华体会- 华体会体育官网- 体育APP下载农产品 棉花：出口回暖预期强化 美棉突破大涨
2026-03-18 14:00:54
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昨日棕榈油主力收盘9954元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.30%；基差：天津6（-54），山东-74（-34），江苏-144（-54），广东-104（-54）。
供给端：SPPOMA数据显示，2026年3月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降2.96%，出油率环比上月同期减少0.44%，产量环比上月同期下降5.28%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为926602吨，较上月同期出口的645656吨增加43.5%；SGS数据，预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为443812吨，较上月同期出口的393853吨增加12.68%；马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布最新一期供需月报显示，马来西亚2月底棕榈油库存较前月减少3.95%，至270.43万吨，高于市场机构预期的263-265万吨；印尼总统上周五呼吁煤炭、毛棕及其衍生物的生产商和经销商在出口前优先考虑国内需求，并对大宗商品出口实施更严格的管控；印尼能源和矿产资源部长强调实施国内市场义务(DMO)的政策，表示对于那些未能满足国内需求的企业，将拒发出口许可；印尼气象机构警告称，预计2026年印尼将迎来比去年更长、更严重的旱季，干旱风险上升；印尼林业特别工作组发言人表示，该工作组已经没收了500万公顷的棕榈油种植园和工业森林特许权，其中170万公顷已移交给国有企业Agrinas Palma Nusantara；印度尼西亚撤销了 28 家企业的许可证，并表示违规行为导致了洪水灾害，这些许可证涉及林业、种植园和采矿特许权，覆盖面积达 100 万公顷（247 万英亩）；普拉博沃·苏比安托总统表示，印尼今年可能再征用到400万至500万公顷（1200万英亩）的棕榈油种植园，去年他的工作组接管了据称在林区非法运营的逾 400 万公顷土地。
需求端：据哥伦比亚广播公司新闻周二报道，有消息人士透露，美国总统特朗普已邀请农民和生物燃料生产商参加定于3月27日在白宫举行的“农业庆典”活动。美国环境保护署已将2026年和2027年的生物燃料混合配额草案提交给了白宫，预计最终规定将在3月底前出台；根据印度溶剂萃取协会（SEA）发布的报告，2026年2月印度植物油进口量环比增长35%，达到131.6万吨，其中，棕榈油进口量也增加至84.77万吨，较1月增长10.61%；印尼能源和矿产资源部长Bahlil Lahadalia3月15日表示，如果全球石油供应在地缘政治的不确定性下变得难以保证，印尼可能会增加以棕榈油为原料的生物柴油消费；3 月 11 日印度尼西亚能源部副部长: B50 生物燃料的路面测试正被加速推进，针对乘用车的 B50 道路测试工作可能将于本月底完成；印度尼西亚能源部副部长尤利奥特·丹戎表示，由于中东冲突导致原油价格飙升，印度尼西亚可能在今年年中恢复推出强制性B50级棕榈油生物柴油的计划；巴西农业和畜牧业联合会（CNA）近日向矿业和能源部提出申请，建议将柴油中的生物柴油强制掺混比例从目前的15%提高至17%，以应对国际油价上涨带来的影响；欧盟委员会已就《授权条例（EU）2019/807》的修订草案启动公众咨询，该草案拟逐步淘汰以棕榈油和豆油为原料生产的生物燃料，法案规定可计入能源消耗的棕榈油和豆油生物燃料份额将逐步削减：2025年降至71.4%，2027年降至42.8%，2029年降至14.3%，从2030年起，仅菜籽油生物燃料有资格计入配额；新的意大利生物燃料法规已获通过，该法规提高了2030年可再生燃料的强制要求标准，并撤销了对使用棕榈脂肪酸馏分原料的禁令，放宽了对使用源自废弃烹饪油的燃料的限制，并引入了10%的生物柴油混合燃料；德国立法将禁止使用以棕榈副产品为原料的生物燃料的禁令推迟至2027年实施，提振棕榈油未来需求预期；昨日新增买船0条，本周累计买船4条，上周国内棕榈油库存环比增加3.7%。
观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；美国生柴政策即将落地，印尼B50预期有所加强，巴西生柴政策预期发酵，短期主要驱动仍在地缘，维持偏强震荡，关注地缘和生柴政策情况。
昨日豆油主力收盘8644元/吨，下跌0.83%；基差：福建454（2），广东354（12），江苏254（12），山东214（82），天津214（82）。
供给端：巴西农业部新闻办公室：动植物卫生司司长，下周启程来中国，巴西大豆进口受阻预期减弱；CONAB数据，截至3月15日，巴西大豆收割率为59.2%，上周为50.6%，去年同期为69.8%，五年均值为58.4%；美国农业部：将阿根廷2025/2026年度大豆产量预期从之前的4850万吨下调至4800万吨，市场预期为4811万吨；维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨不变，市场预期为1.7906亿吨；3月美国2025/2026年度大豆产量预期为42.62亿蒲式耳，2月预期为42.62亿蒲式耳，3月美国2025/2026年度大豆期末库存预期为3.5亿蒲式耳，2月预期为3.5亿蒲式耳；根据CoBank知识交流平台最新报告，今年美国大豆种植面积预计将增长近6%，大豆将从多种作物中抢占耕地；国家粮油信心中心预估，3月以来国内油厂开机率持续回升，大豆周度压榨量接近200万吨，根据压榨情况监测，截至3月13日全国主要油厂大豆压榨量约350万吨。预计全月压榨量在750万吨左右，环比增加280万吨，同比增加约130万吨，较过去三年同期均值增加约80万吨。
需求端：美中会晤末确认进一步旧作大豆采购，特朗普或推迟访华；据哥伦比亚广播公司新闻周二报道，有消息人士透露，美国总统特朗普已邀请农民和生物燃料生产商参加定于3月27日在白宫举行的“农业庆典”活动。美国环境保护署已将2026年和2027年的生物燃料混合配额草案提交给了白宫，预计最终规定将在3月底前出台；印度尼西亚能源部副部长尤利奥特·丹戎表示，由于中东冲突导致原油价格飙升，印度尼西亚可能在今年年中恢复推出强制性B50级棕榈油生物柴油的计划；巴西农业和畜牧业联合会（CNA）近日向矿业和能源部提出申请，建议将柴油中的生物柴油强制掺混比例从目前的15%提高至17%，以应对国际油价上涨带来的影响；欧盟委员会已就《授权条例（EU）2019/807》的修订草案启动公众咨询，该草案拟逐步淘汰以棕榈油和豆油为原料生产的生物燃料，法案规定可计入能源消耗的棕榈油和豆油生物燃料份额将逐步削减：2025年降至71.4%，2027年降至42.8%，2029年降至14.3%，从2030年起，仅菜籽油生物燃料有资格计入配额；印度买家已取消了3.5万至4万吨原定于2月及4-7月交付的巴西和阿根廷豆油订单，预计总取消量将超过5万吨；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；上周国内库存环比下降1.4%。
观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；USDA报告整体大豆产量和期末库存小幅调减，美国生柴政策即将落地，中美会晤或推迟，巴西官员即将访问中国，大豆到港推迟预期减弱，短期维持震荡，关注地缘和国内到港情况。
昨日菜油OI主力收盘9954元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.30%；基差：广东357（-5），广西347（-5），江苏527（-55），福建347（-5）。
供给端：美国农业部最新供需报告显示，全球2025/26年度油菜籽产量预计达创纪录的9550万吨，较上月上调约50万吨，同比增长11%；加拿大统计局公布调查显示加菜籽种植面积2180万英亩左右，同比增加0.8%，但低于此前市场普遍预期的2230万英亩；2月28日，商务部正式裁定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，并决定自2026年3月1日起的五年内，对相关加方公司征收5.9%的反倾销税；乌克兰农业组织UAC在周报中指出，不利天气可能对大面积作物造成损害，导致乌克兰今年油菜籽产量下降，2026年收成播种的冬季油菜籽面积约110万公顷，1月至2月的极端霜冻可能导致多达30万公顷作物受损，咨询机构APK-Inform表示，已将乌克兰2026年油菜籽产量预测从上月的390万吨下调至370万吨；澳大利亚上调油菜籽产量预估，油菜籽料为690万吨，较之前预估高40万吨；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录，对远月供应紧张预期有所改善。
需求端：据哥伦比亚广播公司新闻周二报道，有消息人士透露，美国总统特朗普已邀请农民和生物燃料生产商参加定于3月27日在白宫举行的“农业庆典”活动。美国环境保护署已将2026年和2027年的生物燃料混合配额草案提交给了白宫，预计最终规定将在3月底前出台；印度尼西亚能源部副部长尤利奥特·丹戎表示，由于中东冲突导致原油价格飙升，印度尼西亚可能在今年年中恢复推出强制性B50级棕榈油生物柴油的计划；巴西农业和畜牧业联合会（CNA）近日向矿业和能源部提出申请，建议将柴油中的生物柴油强制掺混比例从目前的15%提高至17%，以应对国际油价上涨带来的影响；欧盟委员会已就《授权条例（EU）2019/807》的修订草案启动公众咨询，该草案拟逐步淘汰以棕榈油和豆油为原料生产的生物燃料，法案规定可计入能源消耗的棕榈油和豆油生物燃料份额将逐步削减：2025年降至71.4%，2027年降至42.8%，2029年降至14.3%，从2030年起，仅菜籽油生物燃料有资格计入配额；加拿大最新生物燃料激励计划已明确将菜籽油列为核心原料；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；国内下游消费正处于季节性淡季，整体需求偏弱，上周国内库存环比增加3.5%。
观点：地缘冲突反复，原油高位震荡；美国生柴政策即将落地，印尼和巴西生柴政策发酵，国内3月菜籽买船陆续到港，短期维持高位震荡，后续关注地缘以及生柴政策。
豆粕现货价格：广东地区43%蛋白豆粕现货报价3380元/吨，环比+30元/吨。豆粕基差：广东地区豆粕基差296元/吨，环比持平。豆粕成交量：全国主要油厂豆粕成交量8.4万吨，环比-12.8万吨。豆粕5-9价差：34元/吨，环比+83元/吨（由负转正）。
油厂开机率维持低位，周度大豆压榨量170万吨，环比+3万吨。豆粕库存59万吨，环比-13万吨，库存去化明显。港口大豆库存522万吨，环比-45万吨，原料供应阶段性收紧。巴西检验新规持续影响对华出口，本周巴西大豆销售量骤降。
下游饲料企业采购心态谨慎，市场成交大幅缩量。豆粕成交量8.4万吨，较昨日21.2万吨明显减少，反映高价抑制需求，追涨意愿减弱，多以随用随采策略为主。
近期基本面来看，豆粕呈现现货续涨、成交缩量、库存去化的格局，但相对来说盘面估值溢价较高，3-4月预期到港仍然存在不确定性，连粕主力迎来回调。基础数据来看，基差维持296元/吨高位，5-9价差由负转正，反馈出供应偏紧预期。豆粕库存降至59万吨，环比减少13万吨，库存压力明显缓解。预计短期粕价维持偏强震荡，关注巴西检验政策变化及美豆走势。
巴西出口：本周巴西大豆销售量骤降，因对华出口受阻叠加中东冲突。巴西农业部将赴华磋商大豆检疫，力图化解出口危机。（行业信息网）
产量调整：CONAB将巴西大豆收成预期调低140万吨至1.669亿吨，出口调高220万吨至1.061亿吨。（CONAB）
国际市场：CBOT大豆连续六周上涨后周末前回落，因多头平仓；阿根廷降雨改善大豆作物评级，产量预估维持4850万吨。（市场公开信息）
库存数据：全国主要油厂豆粕库存59万吨，环比-13万吨，库存去化明显；大豆库存522万吨，环比-45万吨。（市场监测）
原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价73泰铢/kg，环比+0.7泰铢/kg；胶杯报价60.41泰铢/kg，环比+0.49泰铢/kg。现货价格方面，山东地区SCRWF报价16650元/吨，环比+50元/吨。
供给端，主产国基本处于停割季中，胶水产量有限，水杯差继续季节性走高，绝对价格来看胶水供应或低于去年同期。国内方面，云南地区或在本周试割，关注物候情况与短期上量进度，当前供应端交易逻辑有限。
需求端，截止本周胎企基本全面开机复工，开工率表现来看全钢胎同比强势，半钢胎同比弱势的分化格局延续，两者成品库存环比去化斜率加剧，利空当期补库意愿，利好后续补库预期，胎企当前以谨慎采购，刚需补库来消化成本高库存为主。
总的来说，当前胶市交易重点仍然在于战事对合成系的成本抬升逻辑，天胶端基本面变化不大，二季度开始后逐渐将进入去库环节验证中。后续来看，战争交易逻辑或将持续数周，合成胶震荡偏强的格局未变。天胶来看，一是短期社库开始逐步出现去库走势，后续将交易天胶自身供需平衡后的去库逻辑；二是合成大幅上涨后与天胶价差出现两级反转，高价差或刺激出天胶部分替代需求的增量，从而引导盘面进行天胶补涨的逻辑。故而我们总体认为系宜偏多布局思路，合成胶多单继续持有，RU适合区间交易，沿上行趋势线日，青岛天然
样本一般贸易库存较上期(20260308)减少0.45万吨至55.63万吨，降幅0.81%。截至2026年3月15日，青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20260308)增加0.17万吨至12.13万吨，增幅1.43%。（隆众资讯）2.机构消息：半钢胎企业生产延续高位涨价消息增多。据了解，多数半钢胎企业保持高位运行状态，节前集中出货，导致部分企业缺货现象仍存，目前企业高开工以补充前期订单缺口，然部分区域出口仍存阻力，出口稍有放缓，缺货现象将逐步得以改善，近期原料成本端承压，部分企业发布涨价通知，多在4月1日进行，以刺激下游进货积极性。（隆众资讯）
3.机构消息：马来西亚提升沙捞越州橡胶重新种植补助金额。据马媒3月15日报道，马来西亚橡胶工业小农发展局（RISDA）表示，从今年开始，沙捞越州橡胶重新种植计划的补助金额已经从每公顷14,805马币提升至23,000马币。（QinRex）
4.宏观消息：1-2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，比上年12月份加快1.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额74449亿元，增长2.7%；乡村消费品零售额11630亿元，增长3.2%。按消费类型分，商品零售额75815亿元，增长2.5%；
现货方面，昨日现货报价10.08元/kg，环比-0.2%；LH2605主力合约报价10695元/吨，环比-1.06%。主力合约基差为-595元/吨，环比+15元/吨。
供应端，体重继续以五年同比最高位置继续运行，季节性累库继续，标猪出栏压力持续增加中。
需求端，近期样本内日度宰量显著回升达到接近15w头/日水准，宰量数据上涨或体现出栏压力大于需求增长，投机端冻品与二育暂时观望居多，短期需求方面难见显著利好。
成本端上涨的交易逻辑暂告一段落，以猪市当下现实来看，3月供应压力所造成的近月现货磨底行情仍未看到扭转的契机，短期投机需求偏观望居多，盘面以近月下跌收升水为主。后续来看，10元附近全国均价临近底部估值，一是二季度冻品与二育的抄底刚需将择机发生支撑猪价反弹，二是4月开始绝对出栏量或出现环比显著下滑，我们建议近月合约等待估值见底后低多布局。远月合约来看，近月现货磨底更利于当下产能去化预期的加强，策略上建议低多07、09等合约，或进行5-7、9-11的反套组合来表达去化看法。二.消息与数据
1.机构消息：养殖端多按节奏正常出栏，部分有增量，猪源供应充足，屠宰端采购顺畅，明日市场价格或窄幅调整，暂无明显支撑因素。（涌益咨询）
2.机构消息：周内仔猪补栏积极性仍一般，成交量级有限，价格继续走跌，断奶仔猪成交价多在250-310元/头，南方市场高报价有350元/头以上，但基本无成交。（涌益咨询）
重点养殖企业样本数据显示，2026年3月17日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为292160头，较昨日缩量0.07%，养殖端随行出栏，价格稳定为主。（钢联数据）
：山东产区库存晚熟纸袋富士价格稳定，客户看货之后合适货源比较少，总体成交平稳，客商货优质货源需求尚可，中等质量货源偏慢；陕西产区主流价格稳定，客户采购积极性稍有下降，主要是近期市场销售情况一般，部分客商有观望情绪，高端货仍旧紧俏，需求量大；需求端逐步好转，好货价格或维持偏硬，短期交割扰动加剧，维持震荡，近期主要关注消费端表现和交割情况。
红枣：河北崔尔庄市场价格以稳为主，市场到货少量，停车区到货成交较好；广东如意坊市场到货2车，价格以稳为主，客商根据需求按需拿货，早市成交一般；整体供需过剩比较明确，短期宏观扰动增强，维持反弹逢高空的策略，关注9200-9300元/吨附近压力位。
价格：3月17日，国内新疆棉3128B现货价格为17018元/吨，较昨日下跌100元/吨；郑棉主连收于15415元/吨，较昨日下跌65元/吨，跌幅0.42%；期现基差为1603元/吨，较昨日下跌35元/吨。
供应端：USDA首次公布26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2526万吨，同比减少3.2%；国内方面，中国棉花总产预期697万吨，同比减少8.6%，面积与单产同时进行下调，原因是中国新季棉花减种政策，以及对新季国内天气状况的担忧；美国棉花总产预期296万吨，同比减少2.3%，主要受当前主产区土壤干旱影响下调收获面积；巴西conab公布最新预测，26/27年度巴西棉花产量预计380.3万吨，同比减少6.7%，面积与单产同时下调，主要受棉花价格走低影响。
需求端：全国下游基本复工，开机率逐步提升；目前下游企业对“金三银四”预期持谨慎态度。
结论：昨日美棉大涨，郑棉宽幅震荡；受国内30万吨增发配额与中美贸易谈判影响，对美棉出口端存在利好，美棉涨超3%；BCO报告对新季国内棉花供需依旧偏紧看待；随着新季春播临近，新棉种植面积下降基本明确，对棉花价格起到支撑；长期来看，全球供需结构转向紧平衡的基本面改善趋势较为明确，全球棉价将会有所提升，棉价仍有上行空间，建议逢低买入，后续需重点关注国内外新季种植情况及下游需求承接情况。
2、巴西国家商品供应公司（CONAB）第六次发布USDA2026/27年度棉花总产预测数据，巴西全国植棉面积预期小幅下调至201.4万公顷（约3021万亩），同比（3129万亩）减少3.5%；全国单产预期在125.7公斤/亩，同比（130.3公斤/亩）减少3.6%。基于植棉面积预期小幅下调，2026/27年度巴西棉花总产预期下调至379.5万吨，同比（407.6万吨）减少6.9%。
3、BCO 3月国内棉花产消预测：产量方面，25/26年度产量较2月调增5万吨，26/27年度产量较2月调降4万吨，两年度产量累计调增1万吨；
需求方面，25/26年度需求较2月调增10万吨，26/27年度需求较2月调增7万吨，两年度需求累计调增17万吨；库存方面，26/27年度库存较2月调降16万吨，较25/26年度去库31万吨。
5、据澳大利亚行业机构的最新调查，2025/26年度澳大利亚棉花产量接近96万吨。
6、USDA首次公布26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2526万吨，同比减少3.2%；中国棉花总产预期697万吨，同比减少8.6%，面积下调5%，单产下调3.5%；美国棉花总产预期296万吨，同比减少2.3%，收获面积下调2.3%，单产持平。
7、调减工作执行原则非“一刀切”：分阶段推进，不要求2026年一次性减至目标面积，计划通过3年逐步递减，稳妥落实退减任务；区分产区类型，不要求2026年全部退减，根据产业发展实际逐步调整。
7、【新疆棉花种植产业链大会】2026年1月9日，新疆乌鲁木齐召开首届棉花产业对接会，明确2026年新疆棉花种植调减政策，新疆棉花种植面积拟定为3612万亩，较上一产季实际种植面积减少10%左右，重点退出低产、低效及生态敏感区域，优化产业布局。
价格：3月17日，国内南宁白糖现货价格为5440元/吨，较昨日下跌10元/吨；郑糖主连收于5406元/吨，下跌66元/吨，跌幅1.21%；期现基差为34元/吨，较昨日上涨56元/吨。
供应端：国际糖业组织（ISO）最新预测显示，因印度和泰国产糖量低于预期，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球食糖消费量为1.8007亿吨，较此前预测的1.8014亿吨下调7万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。 2025/26榨季截至1月下半月，巴西中南部地区累计产糖4024万吨。2025/26榨季截至2月28日，印度累计产糖2463万吨 。 截至2月15日，2025/26榨季泰国已产糖683.56万吨，同比减少34.67万吨。云南：2025/26榨季截至2月末，产混合糖149.34万吨，销糖率46.71%；广西：2025/26年榨季截至2月底，产混合糖565.13万吨，产糖率12.28%；广东:25/26榨季截至2月底已有4家糖厂收榨产糖量49.67万吨，销量29.10万吨(去年同期38.61万吨)，库存20.57万吨(去年同期14.37万吨)，产销率58.59%(去年同期72.88%)。
结论：昨日盘面偏弱震荡；受内外价差影响，郑糖上涨乏力；国际方面，地缘政治冲突引发的国际油价上涨，市场担忧长期的油价上涨会推动巴西国内汽油零售价格上涨，糖醇价差拉大导致制糖比的走低，从而减少白糖的供给；国内方面，高供给高库存现状压制盘面上涨高度；
来看，当前白糖估值已处偏低水平，下方存在成本支撑，地缘扰动持续下，逢低做多；后续需关注地缘冲突持续性及全球厄尔尼诺效应的影响。二、消息与数据
1、根据印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)发布的最新预估，2025-26榨季印度食糖产量预期下调，净糖产量预计为2930万吨。
2、迪拜糖业大会指出2026/27榨季全球过剩或收窄至约140万吨，低于25/26年度的470万吨。
3、据消息人士透露，印度食糖最低销售价格（MSP）可能将上调至每公斤37.50至38.00卢比。
4、沐甜12日讯据了解，12月份巴西出口至中国的原糖数量为38.53万吨，同比增加33.1万吨。2025年巴累计出口476.75万吨原糖至中国，同比增加174.72万吨；2025年1-11月我国巴原糖进口量为375.3万吨。25/26榨季截至12月底巴累计出口144.71万吨原糖至中国，同比增加87.8万吨；25/26榨季截至11月底我国巴西原糖进口量为111.49万吨。